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亚搏体育官网入口app:JIC原油话题:欧盟放松对俄罗斯制裁会带来多少供

文章出处:亚搏体育官网入口app 人气:发表时间:2022-09-13 15:40

亚搏体育官网入口app主要逻辑:

研究俄罗斯原油市场的难点在于数据不透明。根据航运跟踪信息机构、EIA、IEA和俄罗斯官员不同口径的说法,俄罗斯和乌克兰的冲突导致俄罗斯原油产量每天最多下降100万桶。此后,俄罗斯原油产量逐渐恢复,与冲突前相比仍有50万桶/日的上涨空间。

从油品出口结构看,3月俄罗斯原油出口量暴跌后逐渐回升。由于全球贸易结构调整缓慢,俄罗斯原油出口已恢复到俄乌冲突前的水平。俄罗斯出口降幅最大的是成品油,到 2022 年 6 月,与冲突前相比,成品油每天减少 70 万桶。

亚搏体育官网入口app欧盟对俄罗斯的出口制裁已经放松中国石油三巨头,允许第三方继续出口和转运俄罗斯石油。 3-6月俄罗斯石油出口增长趋势不可逆转,未来还将继续增长。俄罗斯石油出口的增长将集中在成品油端。从近期市场消息来看,巴西宣布将直接进口俄罗斯柴油,7月中下旬欧洲从俄罗斯进口的柴油升至3月以来的最高水平;俄罗斯成品油出口或将增加,制裁放松将加速俄罗斯成品油产品收益率。

自 6 月中旬以来中国石油三巨头,原油价格一直向下走。高价格拖累需求的负面影响,以及对未来经济衰退的担忧。我们认为,另一个不利因素是俄罗斯减产的逐步回归。近期欧盟对俄罗斯制裁的放松将带来全球供应增加约50万桶/日,其中大部分可能来自成品油,全球成品油裂解价差可能进一步减弱。

投资建议:

亚搏体育官网入口app缩短原油波段。

风险警告:

供应方面也有非常大的减少,例如美国飓风或新的地缘政治冲突。

1、为什么俄罗斯的石油供应下降了?

2022年2月17日,乌兹别克斯坦东部局势恶化。乌兹别克斯坦政府和当地民间武装相互指责对方在接触线上发动挑衅性炮击。 2022年2月24日凌晨,普京发表全国电视讲话,宣布对乌克兰进行“非军事化”“去纳粹化”特别军事行动,俄乌冲突全面爆发。同日,乌克兰政府宣布关闭该国领空,乌克兰总统表示乌克兰全境将进入战争状态。

俄罗斯和乌克兰的冲突给全球大宗商品市场带来了一系列负面影响,其中全球能源市场受到的影响最大。俄罗斯石油产量和出口量占世界总量的10%以上。

美国民主党和共和党先后向拜登施压中国石油三巨头,要求加强对俄罗斯经济的制裁。拜登于 3 月 8 日宣布,他将停止从俄罗斯进口石油。继美国之后,英国宣布年内停止从俄罗斯进口石油。

俄乌冲突爆发后,现货石油交易商积极回避俄罗斯石油,4月俄罗斯石油出口跌幅最大。

2、欧盟对俄罗斯的石油制裁是什么?

6月3日,欧盟宣布对俄罗斯实施第六轮制裁。公报称,制裁将立即生效,并将逐步减少俄罗斯石油进口。欧盟将在六个月内停止购买占欧盟进口俄罗斯原油三分之二的俄罗斯海运原油,并在八个月内停止购买俄罗斯石油产品。到2022年底,欧盟从俄罗斯进口的石油将减少90%。

公报称,在欧洲理事会另行决定之前,依赖俄罗斯管道原油的成员国可能会获得临时豁免。

3、近期欧盟对俄罗斯的制裁

7 月 22 日,Rosneft 和 Gazprom 将能够根据欧盟成员国同意的制裁调整向第三方国家运送石油中国石油三巨头,此举旨在降低全球能源安全风险。

维多、嘉能可和托克等主要贸易公司以及壳牌和道达尔等石油巨头此前已停止为第三方交易俄罗斯石油,理由是欧盟制裁,包括禁止保险公司承销俄罗斯原油货物。

现在允许欧盟公司购买俄罗斯海运原油并将俄罗斯原油再出口到第三国,并且根据 7 月 22 日生效的制裁措施,与此类运输相关的付款不会被禁止。

欧盟在 7 月 21 日的声明中表示:“为避免对全球粮食和能源安全产生任何潜在的负面影响,欧盟已决定延长禁令豁免,以允许与某些国有实体进行贸易农产品、贸易和向第三国的石油运输。”

4、俄乌冲突以来,俄罗斯原油生产和出口发生了哪些变化?

自俄乌冲突以来,俄罗斯石油产量经历了从下降到上升的波动。我们参考IEA和EIA公布的数据来观察俄罗斯石油供应的变化。俄乌冲突后,俄官方不再公布俄具体生产数据。 2022年3月,俄罗斯原油含量为1129万桶/日,2022年4月产量降至1032万桶/日,月产量下降幅度高达103万桶/日。现货交易商积极回避俄罗斯原油,新的贸易物流格局亟待重新形成,这是俄罗斯原油产量当月大幅下滑的主要原因。 2022年4月至2022年6月,俄罗斯原油产量从1032桶逐渐攀升至1098万桶/日,三个月累计增加66万桶/日。与俄罗斯和乌克兰冲突前相比,6 月份的产量为每天 330,000 桶。日复一日的成长。

俄罗斯官员和领​​导人的口径是这样的:俄罗斯5月份原油和凝析油产量为1021万桶/天,高于4月份的1004万桶/天,普京6月份的产量为1070桶/天。每天10,000桶,俄罗斯的原油产量在过去三个月中稳步攀升。俄罗斯 2022 年 2 月的石油产量为 1108 万桶/日。俄罗斯官方数据显示,产量比正常水平低 480,000 桶/天。

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5、俄乌冲突以来,俄罗斯炼油厂经营和成品油出口发生了哪些变化?

与原油产量和出口的快速恢复相比,俄罗斯成品油出口下降幅度更大,恢复速度更慢。 2021年,俄罗斯成品油出口量,包括汽油、柴油、石脑油和燃料油,平均每天280万桶,2022年1月,俄罗斯成品油出口量将达到300万桶/天。克普勒数据显示,2022年2月至2022年6月,俄罗斯成品油出口量分别为320万桶/日、240万桶/日、250万桶/日、227万桶/日、230万桶/日。成品油出口下降是俄罗斯石油供应减少的主要原因中国石油三巨头,从6月份的数据来看,俄罗斯的石油供应有70万桶/日的回升空间。

俄乌冲突后,俄罗斯炼油厂开工率大幅下滑。 3月中旬至3月底,俄罗斯炼油厂检修产能高达97万桶/日,随后检修量逐渐下降; 5月初,俄罗斯炼油厂检修量为66万桶/日,为2022年以来的最低检修量。俄罗斯炼油厂的正常运行将有助于成品油供应正常化。

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6、欧盟放松对俄罗斯的制裁会带来多少供应增长?

亚搏体育官网入口app本文来自CFC能源化学品研究